2025年，全球黄金市场经历了波澜壮阔的牛市行情，国际金价屡创历史新高。部分投资者可能陷入了迷茫，黄金未来还能不能投资？本文通过回顾2025年黄金市场走势，深入分析推动国际金价上涨的因素，并对2026年国际黄金价格走势进行了展望。
2025年度，黄金不仅在价格上屡创历史纪录，更在全球宏观经济和地缘政治格局中扮演了至关重要的角色。以COMEX黄金为例，金价从2025年年初的每盎司约2650美元附近起步，一路高歌勐进，接连突破3000美元/盎司、4000美元/盎司等重要整数关口。这一轮史诗级的上涨行情，不仅吸引了全球投资者的目光，也深刻地改变了市场对黄金价值的认知。
2025年国际黄金价格的飙升，是宏观经济、地缘政治、市场情绪等多重因素共同作用的结果。这些事件相互交织、相互影响，共同塑造了黄金市场的年度图景。我们整理了2025年以来影响国际黄金价格的关键事件，并从中整理出四大影响国际金价的核心因素。
1.美联储政策。美联储的货币政策是影响金价走势最核心的宏观因素。年初，市场便预期美联储货币政策将从紧缩转向宽松。随着美国经济增速放缓、就业市场降温以及通胀数据持续回落，这一预期不断得到强化。9月，美联储正式开启降息周期，标志着全球流动性环境发生重大转变，提振了国际黄金价格。
2.地缘政治。2025年全球地缘政治风险显着上升，成为推动国际金价上涨的另一大重要引擎。俄乌冲突的持续胶着、巴以地区局势的突然升级、伊朗核问题的再度发酵，以及全球范围内贸易摩擦都极大地增加了全球市场的不确定性。在“乱世买黄金”的传统观念影响下，投资者的避险需求被空前激发。
3.央行购金。2025年全球央行延续了自2022年以来的“购金热”，成为支撑国际金价上涨的重要力量。特别是新兴市场国家的央行，出于优化外汇储备结构、分散风险、对冲地缘政治不确定性及“去美元化”等多重战略考量，持续增持黄金储备。根据世界黄金协会的数据，2025年前三季度，全球央行净购金总量达到634吨。
4.市场情绪与资金流向。从国际金价在3800美元/盎司、4000美元/盎司和4200美元/盎司等整数关口的突破都伴随着成交量的显着放大这一点可以看出，在宏观基本面和地缘政治因素的共同作用下，2025年市场对黄金的投资情绪空前高涨，同时也说明资金在大量流入。
2025年，全球黄金ETF（交易所交易基金）迎来了创纪录的资金流入。数据显示，2025年上半年，全球黄金ETF净流入约400亿美元，资产管理规模突破4500亿美元。在中国，黄金ETF总规模从年初的730亿元飙升至2361亿元，增幅高达223%。
2025年黄金市场的表现充分证明了其在当前宏观环境下的独特价值。展望未来，在货币政策宽松化、地缘政治复杂化、货币体系多元化的大背景下，黄金作为避险资产和价值储藏手段的重要性将进一步提升。对于投资者而言，应当将黄金视为资产配置中不可或缺的重要组成部分，通过合理的配置策略，在不确定性中寻找确定性，实现财富的保值增值。
我们从技术分析角度对国际黄金价格走势进行梳理。2025年12月预计国际金价位于4300~4600美元/盎司区间震荡。下限基于布林带中轨支撑，上限接近127.2%黄金分割扩展位。期间可能因KDJ超买出现技术性回调，但整体趋势保持向上。
2026年一季度，国际金价的区间看至4500~5200美元/盎司。下限对应浪4调整的斐波那契支撑，上限指向161.8%扩展位和波浪理论目标。若宏观环境配合，国际金价可能挑战5200美元/盎司水平。从技术指标来看，市场仍处于强势上升阶段，黄金作为避险资产的属性愈发凸显。
基于COMEX黄金近3年（2022年12月至2025年12月）的日线交易数据，38.2%回撤位3365美元/盎司构成近期强支撑，61.8%回撤位2720美元/盎司为极端情况下的支撑位。向上看，127.2%扩展位4590美元/盎司和161.8%扩展位5230美元/盎司成为重要阻力目标。当前可能处于艾略特波浪理论中的第5浪上升阶段，浪5的保守目标为4580美元/盎司，乐观目标可达5230美元/盎司。
我们整理了全球多家权威机构对黄金后市走势的预测，各大投行对黄金后市普遍持乐观态度。我们预判黄金未来长牛的同时，也需注意潜在风险因素对国际金价上涨的影响，如全球通胀超预期回落削弱黄金的抗通胀需求、区块链技术突破使数字货币真正具备黄金的避险属性、以及全球地缘政治冲突出现缓和等。但在当前宏观环境下，这些风险很快成为现实的概率较低，更可能的情景是这些因素交替出现，导致国际金价呈现震荡上行态势而非直线上涨。
未来，黄金价格的走势将受到多重因素的共同影响。宏观层面的宽松货币政策、地缘政治的持续动荡以及全球货币体系的重构，这些都可能为黄金市场提供新的上涨动力。作为一名长期关注国际黄金市场的分析师，笔者认为，黄金作为价值储藏和避险资产的双重属性，使其在当前环境下有很强的吸引力。投资者在考虑黄金配置时，应结合自身风险偏好，灵活运用不同工具，以实现资产的稳健增值。